通胀担忧引恐惧、央行过早收紧、新冠大流行……人人商场地临“担忧之墙”！汇丰“支招”莽撞的投资策略

上周早些手艺，汇丰金钱搞定人人首席人人策略师Joe Little在给客户的一封邮件中饱读吹投资者探究亚洲固定收益、“价钱合理的通胀对冲”以及价值型和周期性股票。

汇丰金钱搞定公司与客户共享了一系列提议，但愿他们能闪避现时人人商场地临的“担忧之墙”。汇丰瞻望，人人主要经济体2022年的GDP增速应在4%-5.5%左右，好意思国和欧洲在这一区间的低端，英国和中国在这一区间的高端。

CNCB近日在一篇报谈指出，最近，对人人增长和通胀的担忧激励恐惧，加上央行可能过早疗养策略，以及人人某些地区新冠肺炎疫情再度昂首，投资者在决定投资处所时要探究的事情许多。

在本周早些手艺发给客户的一封邮件中，汇丰金钱搞定人人首席人人策略师Joe Little保举了一系列策略，包括温煦亚洲固定收益居品、“价钱合理的通胀对冲”以及价值型和周期性股票。

凭证汇丰银行对2021年好意思国国内坐褥总值(GDP)的巨额预测下调了0.7个百分点，至5.9%。而供应链中断将好意思国2021年通胀预期推高了整整一个百分点，至4.3%。

经济学家已将中国2021年GDP增长预期从此前的8.6%下调至8%，Little指出，第三季度新兴商场金钱类别的增长难度更大。

“当然，远景取决于增长和通胀如何影响现时的价钱张皇。新冠大流行和供应链中断仍将是挑战。”他说。“但咱们瞻望，这些身分将推迟复苏，而不是破碎复苏。有关词，可能更动增永久景的是策略配景。”

“双轨”复苏

汇丰瞻望，人人主要经济体2022年的GDP增速应在4%-5.5%左右，好意思国和欧洲在这一区间的低端，英国和中国在这一区间的高端。与此同期，通货膨大瞻望将收复到2-3%之间。

“但在主要经济体以外，存在防卫大的不合。许多新兴商场和前沿经济体王人在滞后——这一切王人标明，人人复苏处于双轨轨谈上，”他补充谈。

在这种环境下，Little泄漏新兴商场固定收益商场存在契机，但他提议客户对好意思元远景和这种日益"双轨复苏"保捏明锐。

他补充称：“亚洲固定收益业务如故咱们在该限制偏好的风险疗养投资处所。”

永远方于低位的利率

尽管劳能源商场总体上继续改善——上周，好意思国最新的初请休闲金东谈主数创下疫情以来的新低，而2020年4月为615万东谈主——汇丰银行更怜爱股票，而不是债券，尽管股市接近历史高点。确凿莫得迹象标明，强盛的企业利润仍将是“关节运行身分”。

“咱们的商讨指出，利率将捏续保管在低位，人人债券溢价为负，信贷风险溢价较低，海外股票溢价看上去为中性，”Little泄漏。

“这意味着咱们需要执行少许：改日24个月的投资酬劳将赶不上往日12个月的水平。有关词，咱们发现，现在还很难料定股票估值处于泡沫阶段。”

风险溢价是指一项金钱在无风险酬劳率之上所提供的酬劳。

通货膨大的远景

尽管“不太折服”短期通胀会变得“粘性”，要么是因为劳能源供应无法收复，要么是因为供应链无法自我诞生，汇丰承认这是一种风险。

上周五公布的最新数据露馅，欧元区通胀预期达到8.5年高点，而英国央行(Bank of England)首席经济学家警告说，英国的通胀率可能会达到5%。近几个月来，好意思国国内的通胀也捏续升温，一些分析师合计，通胀将媲好意思联储(Federal Reserve)的预期更为捏久和巨额。

“这种‘粘价’情况意味着央行对通胀的办法是诞妄的，因此需要更瞬息地收紧策略，”Little说。“因此，投资者可能会探究将价钱合理的通胀对冲基金动作债券的替代品。在巨额商品方面，铜或碳看起来很意思。还有“信得过的现款流金钱”，包括防御性股票，大要将人人信贷敞口革新为基础挨次债务。

他泄漏，宏不雅趋势——比如经济增长尽管放缓，但仍在继续的迹象——中期通胀率小幅高潮和合座商场的高估值——应复古周期性和价值型股票。周期性股票的明白时时与人人经济的明白一致，而价值股时时被投资者合计相干于其金融基本面而言很低廉。